一、走勢分析

　　如上圖顯示，本周銅價先漲后跌。截止本周末現貨銅報價79285元/噸，較周初的79156.67元/噸上漲0.16%，較年初上漲7.39%，同比上漲9.58%。

　　銅周度漲跌圖

　　據生意社周度漲跌圖顯示，近三個月來，跌5漲7，本周銅價小幅上漲。

　　LME銅庫存

　　據倫敦金屬交易所(LME)公布的數據顯示。LME銅庫存窄幅震蕩，截止周末，LME銅庫存155800噸，較月初上漲9.91%。

　　宏觀方面：周四晚間，美國7月PPI數據意外飆升，環比大增0.9%遠超市場預期的0.2%，創2022年6月以來最大單月漲幅，同比增速升至3.3%，為五個月高位，核心PPI同比更是攀升至3.7%。美國通脹黏性削弱9月降息預期，但中國7月經濟數據疲軟倒逼政策加碼預期升溫。

　　供應端：智利Codelco旗下El Teniente冶煉廠已重啟運行，緩和了市場對供應中斷的擔憂；近期銅精礦現貨TC指數低位回升，反映貨源供給緊張稍有緩解但整體仍偏緊，對銅價支撐猶存。國內精煉銅月產量穩居百萬噸級別。滬銅社庫雖連續兩周累庫，但7.68萬噸的絕對量仍處五年低位。

　　需求端：消費端淡季特征明顯，終端新增訂單表現平平，加工企業維持按需采購，接貨方觀望情緒濃厚，成交持續乏力。

　　綜上所述：降息預期和礦端緊張對銅價形成偏利好影響，但產量增加和需求疲軟致庫存反彈構成利空，短期銅價高位調整為主。

　　相關上市企業：江西銅業(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(000878)、北方銅業（000737）。